宏观及地产政策支持力度提升 玻璃期价5月偏强运行

玻璃：宏观及地产政策支持力度提升，玻璃期价5月偏强运行

4月份玻璃期货价格震荡偏强运行，期价运行中枢小幅上移。截至4月26日玻璃期货主力合约收盘价1581元/吨，月度涨幅13.17%。玻璃现货价格区间弱势震荡，截至4月26日国内浮法玻璃均价1707元/吨，较3月底的1757元/吨下跌2.85%。

基本面来看玻璃驱动相对有限。4月份虽有个别产线冷修，但当前行业日熔量仍处于同比高位。隆众数据显示，截至4月26日玻璃行业在产日熔量17.46万吨，较3月底下降1900吨/天。4月中旬国内地产数据公布，1~3月地产竣工面同比增幅-20.7%，引发市场对玻璃终端需求的担忧情绪再起，现货市场再次进入价格回落、成交低下阶段。4月下旬受到中下游五一假期前备货提振，玻璃现货成交持续好转，月末多地玻璃产销率超过100%。但由于深加工订单暂无大面积好转，故高成交持续程度面临考验。企业库存仅前半月小幅下降，后半月库存再度小幅累积。隆众数据显示4月26日玻璃企业库存5993.2万重箱，较3月底下降10.46%。部分去库由于厂家不断降价让利带动，部分是由于节前中下游补库所致。

玻璃市场利好因素在于国内宏观及政策提振。一方面，国内宏观情绪向好，商品市场工业品及黑色系均出现明显上涨。另一方面，地产政策支持力度持续加码，市场对未来地产好转预期不断加强，这些都为玻璃期货市场提供有效支撑。

整体来看，玻璃市场分歧较大，现货产业链心态多以稳中偏弱为主，但期货市场受到宏观向好、地产政策加码、原料纯碱上涨明显等因素提振走势偏强。从历年玻璃期货价格走势来看，除2014年、2022年及2023年玻璃期货价格5月出现明显下跌之外，其余均为上涨趋势。因此，仅从季节性表现来看玻璃期价5月走强概率较大，且在黑色系整体走势强劲的带动下玻璃也存在补涨空间。需注意的是，当前地产行业仍是制约玻璃需求释放的最大因素，中下游资金及回款情况不佳限制玻璃需求力度及期价高度。玻璃高供应若不能被需求消化，则需等待产线大量冷修或能重回平衡状态，关注宏观情绪变化、地产政策及商品市场整体走势变化。

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