2013年第37周：期镍周初先大幅下跌 之后小幅回升

本周是2013年的第37周，2013年第174个至第178个交易日，周初先大幅下跌，之后小幅回升，减少一些跌幅，总体依然疲弱;LME期镍内盘收在13875美元/吨，跌105美元/吨，跌幅0.75%;外盘电子盘收在13847美元/吨，跌83美元/吨，跌幅0.60%。

周一，伦敦镍金属进入了2013年第174个交易日，LME期镍内盘在前日13980美元/吨的基础上大幅低开80美元/吨，开在13900美元/吨，当日高点13925美元/吨也是全周高点;期镍电子盘大幅高开140美元/吨，开在14070美元/吨全天高点，也是全周高点;周初因美国执意要对叙利亚实施“有限”的军事打击，周初市场情绪谨慎，持续走低;加之市场各方对美联储如何缩减QE臆测不断;但很快，恶化中的叙利亚局势似乎峰回路转，叙利亚接受交出化学武器以免遭受打击;故期镍内盘和期镍电子盘低点在周五，分别为13650美元/吨和13630元/吨;则内盘和电子盘的振幅分别为275美元/吨和440美元/吨，振幅继续缩减。

因前周库存215538吨，本周库存217422吨，故本周LME镍库存总量净增1884吨;本周在周二至周四，LME注册仓库的库存持续刷新历史最高纪录达到217650吨，彰显需求疲弱。本周镍金属库存注销仓单率持续走高;交易量和持仓量波动增加。

(LME期镍交易主要状态数据见下表：)

基本面分析

本周有以下较突出的影响事件：

周一，市场各方对美联储是否延迟缩减QE臆测不断。中国8月出口同比增长7.2%，优于路透调查的46位经济学家平均预期增幅5.1%，并创下4月以来最高增速;进口同比增长7%，逊于路透中值11.3%;当月贸易顺差为286.1亿美元，预估中值原本为200亿美元。中国8月CPI同比涨幅符合预期，预计未来通胀依然温和可控;同时PPI环比由负转正，显示稳增长政策持续发力。特别是，周一美国国会众议院重新开会，将陆续处理美国军事打击叙利亚、预算债务上限、批准接替美联储主席伯南克的人选等问题，美国总统奥巴马将在未来数周内宣布接替伯南克的人选提名。

周二，市场消息，对叙利亚的军事行动有希望避免，令市场受到推动。美国国务卿约翰-克里(John Kerry)表示如果叙利亚在一周时间内将化学武器交给国际社会销毁，则有可能免遭美国领导的攻击。俄罗斯对此表示支持，叙利亚外长也欢迎这个建议。美国等待俄罗斯拿出具体方案，美国总统奥巴马要求国会推迟就叙利亚动武问题的投票时间，以便给予俄罗斯更多时间来解决叙利亚的化学武器问题。

周三，对叙利亚的军事行动有避免可能，发生戏剧性转变。美国总统奥巴马决定以外交途径解决叙利亚问题，这减缓了国际政治局势方面的担忧，但叙利亚问题仍未得到彻底解决。

周四，俄罗斯总统普京在美国《纽约时报》刊发署名文章，警告美国如对叙利亚动武，后果严重，恐将引发新的恐怖袭击浪潮。实际上，此文在美东时间11日深夜首先刊发在《纽约时报》的网站显著位置，迅即引发高度关注。但奥巴马在电视讲话中说，目前判断俄罗斯提出的将叙利亚化武置于国际控制下的提议是否会成功“为时尚早”。但他也说，已请求国会推迟对军事打击叙利亚的议案投票，以便有机会进行外交斡旋。而总统阿萨德称，如果美国放弃对叙利亚的武力威胁，叙利亚将同意响应放弃化学武器的倡议。阿萨德称，在叙利亚加入禁止化学武器公约一个月后，叙方将会透漏其化学武器存放点的信息。阿萨德表示，“只有我们看到美国希望中东地区和平、停止威胁将武力打击叙利亚，并且不再向反对派提供武力支持，叙方将会完成停止化武的必要过程。”

美国上周首次申请失业救济人数减少3.1万，总数降至29.2万，远好于市场预期的33万。上周首次申领失业救济人数降至2006年4月以来最低水平，因为两个州升级电脑系统导致就业机构所报首次申领失业救济人数减少。美8月预算赤字为1480亿美元，略高于预期的1460亿美元。推算美全财年(截至今年9月30日)的赤字将自2008年以来首次低于1万亿。

周五，前美联储官员罗伯特-艾森贝(Robert Eisenbeis)称，他预计美联储将在下周的政策会议上宣布小幅缩减“量化宽松”规模。这种幅度的缩减不会导致市场遭到较大程度上的破坏。具体来说，他认为美联储将把债券购买计划的规模缩减50亿美元。

行业信息

周一，金川公司将金川镍出厂价由97500元/吨上调至98800元/吨，涨了1300元。有市场评论认为，国内大型镍铁生产商为应对印尼禁矿政策前期已经囤积半年以上使用量，现在也开始持观望态度，而印尼和菲律宾天气异常，装船情况迟缓，预计大量的镍矿船货将在10月份以后抵港。镍矿价格保持平稳的运行态势，市场成交转淡，镍矿市场的支撑主要受到了海运成本的上升，预计近期镍矿市场或将受到资源到港量增多的影响价格趋于弱势。国内相对疲软的需求下,随着镍生铁供应量上行和印尼可能采取出口宽松刺激政策,伦镍仍将表现不佳将继续低位运行。

周一，印尼镍协会(Indonesian Nickel Association)会长Mag Faisal Emzita称，该国2013年镍产量预计将触及6,000万吨，较去年的4,100万吨增加46%。

周二，据彭博社消息，印尼财政部的财政政策主管Bambang Brodjonegoro对记者说，2014年印尼未加工矿石的出口禁令仍在，但拥有冶炼厂的矿商可以得到豁免。Brodjonegoro称，矿商通过在国内兴建冶炼厂，或与国内冶炼厂合作，可以将矿石出口持续至2014年。

周三，据外媒报道，安普朗(Aperam)不锈钢将为不锈钢经销商提供新定价机制。不锈钢价格目前由两部分组成，基本价格和月度合金附加费。基价由钢厂与客户商定，合金附加费则根据不锈钢中镍和其他合金的均价进行计算，时间是订单下达前一个月。安普朗表示，现在可以为经销商提供一种新的定价机制选择，即基价+根据下单当日镍价计算出的附加费或者基价+根据交货当日镍价计算的附加费。

周四，俄罗斯联邦海关服务部公布该国1-7月铝、铜及镍出口量均下滑，因全球市场需求减少。1-7月铜出口量为113,900吨，较上年同期减少38.2%。铜出口额为8.656亿美元，较上年同期减少38%。几乎所有的铜都被出口至独联体以外的国家。1-7月铝出口量为209.1万吨，较上年同期减少1.1%，铝出口额为39.48亿美元，同比下滑5%。今年前七个月镍出口量为119,500吨，同比减少26.1%。镍出口额为19.74亿美元，较上年同期减少28.8%。几乎所有的镍和铝都被出口至独联体以外的国家。

法国巴黎银行调降2014年除铜以外多数基本金属的价格预估，并表示金属价格走势将仍取决于地缘政治局势和美联储缩减购债时间表。将2013年全球基本金属需求预估平均下调4.0%-4.5%。将2014年铝价格预估调降135美元，至每吨1,865美元;将2014年镍价格预估下调2,200美元，至每吨14,875美元。2014年铅价格料为2,325美元，较之前预估下滑65美元;2014年锌价料为每吨2,060美元，较之前预估下滑115美元。预期2014年全球基本金属需求增长将平均加速至5.5%，因有迹象显示欧洲经济复苏。将2014年铜价预估上调25美元，至每吨6,675美元。

周五，据俄罗斯特钢协会报道，2013年7月份，俄罗斯不锈钢产品进口量为22,249吨，环比增长18.8%。1-7月份，俄罗斯不锈钢进口量为137,990吨，同比增长8.2%。今年7月份，俄罗斯不锈钢产品出口量为1929吨，环比下降44.3%。

2013年中国国家统计局公布8月基本金属产量，其中8月镍金属生产23,838吨，同比减少2.87%，1-8月份累计生产镍金属169,775吨，同比增加42.36%。

对于伦敦金属交易所(LME)的期镍，在2013.09.09-2013.09.13期间的表现及主要相关信息简述如下：

2013.09.09(周一)，LME期镍内盘在前日13980美元/吨的基础上大幅低开80美元/吨，开在13900美元/吨，高点13925美元/吨，最低13890美元/吨，收盘13920美元/吨，跌60美元/吨，跌幅0.43%。期镍电子盘大幅高开140美元/吨，开在14070美元/吨全天高点，亚洲时段盘初快速走低，一波低于一波，午盘后下行幅度加大;欧洲时段继续震荡走低，盘中反复震荡，出现全天最低13826美元/吨后震荡走高，尾盘收高在13940美元/吨，微涨10美元/吨，涨幅0.07%。

进入2013年的第174个交易日，LME注册仓库的库存净减150吨，减幅0.07%，减为215388吨，注销量减762吨，减幅1.74%，减为43044吨，注销仓单率19.98%;故实际库存增612吨，增为172344吨。外盘交易量减3800手，减为41326手，减幅8.42%。前日持仓量增257手，增为131657手，增幅0.196%。

美国三大股指具体情况为:道指上涨140.54点，收于15,063.04点，涨幅为0.94%;纳指上涨46.17点，收于3,706.18点，涨幅为1.26%;标普500上涨16.54点，收于1,671.71点，涨幅为1.00%。

周一，美国股市显著收高，道指收复15000点整数关口，标普500指数连续第五个交易日上涨。数据表明中国出口额超出预期。一位联储官员称美联储要到2015年下半年才有可能上调基准利率。美12月份交割的黄金期货价格上涨0.20美元，收于每盎司1386.70美元。美10月份交割的原油期货价格下跌1.01美元，收每桶109.52美元。收市较早的基本金属内盘除期铜微涨外，其余全部下跌。期镍收于13920美元/吨，跌幅0.43%;期铜收于7196美元/吨，涨幅0.50%;期铝收于1816.8美元/吨，跌幅0.66%;期锌收于1887美元/吨，跌幅0.37%;期锡收于22925美元/吨，跌幅0.11%;期铅收2149美元/吨，跌幅0.05%。

下周，美联储货币政策会议将召开，对是否在9月开始缩减每月采购850亿美元的债券采购计划(QE)，市场各方对美联储是否延迟缩减QE臆测不断。中国8月出口同比增长7.2%，优于路透调查的46位经济学家平均预期增幅5.1%，并创下4月以来最高增速;进口同比增长7%，逊于路透中值11.3%;当月贸易顺差为286.1亿美元，预估中值原本为200亿美元。中国8月CPI同比涨幅符合预期，预计未来通胀依然温和可控;同时PPI环比由负转正，显示稳增长政策持续发力。特别是，周一美国国会众议院重新开会，将陆续处理美国军事打击叙利亚、预算债务上限、批准接替美联储主席伯南克的人选等问题，美国总统奥巴马将在未来数周内宣布接替伯南克的人选提名。

周一，金川公司将金川镍出厂价由97500元/吨上调至98800元/吨，涨了1300元。有市场评论认为，国内大型镍铁生产商为应对印尼禁矿政策前期已经囤积半年以上使用量，现在也开始持观望态度，而印尼和菲律宾天气异常，装船情况迟缓，预计大量的镍矿船货将在10月份以后抵港。镍矿价格保持平稳的运行态势，市场成交转淡，镍矿市场的支撑主要受到了海运成本的上升，预计近期镍矿市场或将受到资源到港量增多的影响价格趋于弱势。国内相对疲软的需求下,随着镍生铁供应量上行和印尼可能采取出口宽松刺激政策,伦镍仍将表现不佳将继续低位运行。

周一，印尼镍协会(Indonesian Nickel Association)会长Mag Faisal Emzita称，该国2013年镍产量预计将触及6,000万吨，较去年的4,100万吨增加46%。

综合看，目前的叙利亚局势继续恶化，尽管G20峰会上德国没有加入签字对叙动武，但如今德国站队转向，令G20成员国同意对叙动武增至10国，则签字动武阵营达14国，支持美动武达25国;市场对美国是否执意对叙利亚实施军事打击的不确定性依然打压着市场情绪。周一结束五周夏季休会期的美国会议员们复会，令市场倍感紧张。持续跌势的期镍，在中国利好的经济数据带动下，高开低走，欧洲时段受美国方面消息影响，减少了涨幅。

2013.09.10(周二)，LME期镍内盘在前日13920美元/吨的基础上大幅低开100美元/吨，开在13820美元/吨，高点13825美元/吨，最低13700美元/吨，收盘13740美元/吨，大跌180美元/吨，跌幅1.29%。期镍电子盘小幅低开5美元/吨，开在13935美元/吨，亚洲时段盘初出现全天高点14070美元/吨，随即快速走低，午盘前后一直处在低位，出现次低13770美元/吨后反复震荡走高;欧洲时段继续震荡走势，盘中反复震荡，微有上行;但盘中突然再度下挫，加大跌幅，显示盘中多空分歧严重，振幅再度加大，但仍然走低至全天最低13661美元/吨，几乎以最低点收盘，实际收在13690美元/吨，大跌250美元/吨，跌幅1.79%。

进入2013年的第175个交易日，LME注册仓库的库存净增420吨，增幅0.19%，增为215808吨，再度刷新历史最高库存纪录，彰显需求疲弱;注销量大增1230吨，增幅2.86%，增为44274吨，注销仓单率20.52%;故实际库存减810吨，减为171534吨。外盘交易量增7834手，增为49160手，增幅18.96%。前日持仓量大减2300手，减为129357手，减幅1.75%。

美国三大股指具体情况为:道指上涨127.94点，收于15,191.06点，涨幅为0.85%;纳指上涨22.84点，收于3,729.02点，涨幅为0.62%;标普500上涨12.28点，收于1,683.99点，涨幅为0.73%。

周二，美国股市收高，标普500指数连续第六个交易日上涨。中国经济数据利好，叙利亚局势有所缓和，提振了市场情绪。中国8月份的工业产值同比增长10.4%，高于7月份的9.7%;零售销售同比增长13.4%。此前中国宣布出口额超出预期。美国8月小企业乐观指数环比下滑0.1%，至94点。美黄金期货价格收盘下跌1.6%报每盎司1364美元，主要由于市场有关叙利亚将可免于遭到军事打击的希望继续增强，投资者避险情绪骤降;而美原油期货价格收盘也下跌1.9%报每桶107.39美元。收市较早的基本金属内盘全部下跌，期镍收于13740美元/吨，跌幅1.29%;期铜收于7170美元/吨，跌幅0.36%;期铝收于1798美元/吨，跌幅1.04%;期锌收于1876美元/吨，跌幅0.58%;期锡收于22825美元/吨，跌幅0.44%;期铅收2137美元/吨，跌幅0.56%。

周二，市场消息，对叙利亚的军事行动有希望避免，令市场受到推动。美国国务卿约翰-克里(John Kerry)表示如果叙利亚在一周时间内将化学武器交给国际社会销毁，则有可能免遭美国领导的攻击。俄罗斯对此表示支持，叙利亚外长也欢迎这个建议。美国等待俄罗斯拿出具体方案，美国总统奥巴马要求国会推迟就叙利亚动武问题的投票时间，以便给予俄罗斯更多时间来解决叙利亚的化学武器问题。

据彭博社9月10日消息，印尼财政部的财政政策主管Bambang Brodjonegoro周二对记者说，2014年印尼未加工矿石的出口禁令仍在，但拥有冶炼厂的矿商可以得到豁免。Brodjonegoro称，矿商通过在国内兴建冶炼厂，或与国内冶炼厂合作，可以将矿石出口持续至2014年。

综合看，恶化中的叙利亚局势似乎峰回路转，叙利亚接受交出化学武器以免遭受打击;市场在静观变化。在中国经济数据表现较好之时，市场多空分歧出现分歧，因为缩减刺激计划充满不确定性;但还有更多的人，在赌注美联储将在本月稍晚的会议上对购债计划前景作出调整，持续跌势的期镍，盘中表现犹豫，欲上却下，震荡加大，选择走低。

2013.09.11(周三)，LME期镍内盘在前日13740美元/吨的基础上低开10美元/吨，开在13750美元/吨，高点13826美元/吨，最低13734美元/吨，收盘13825美元/吨，涨85美元/吨，跌幅0.62%。期镍电子盘小幅高开10美元/吨，开在13700美元/吨，亚洲时段盘初小幅走高，随即快速走低，午盘前后一直处在疲弱走势中，之后反复震荡走低;欧洲时段走势继续震荡且反复，幅度还有加大，盘中达到全天最高13849美元/吨，之后再度下挫，走低至全天最低13680美元/吨，尾盘再度走高，实际收盘在13778美元/吨，涨88美元/吨，涨幅0.64%。

进入2013年的第176个交易日，LME注册仓库的库存净增300吨，增幅0.14%，增为216108吨，再度刷新历史最高库存纪录，彰显需求疲弱;注销量大减1008吨，减幅2.28%，减为43266吨，注销仓单率20.02%;故实际库存增1308吨，增为172842吨。外盘交易量增6909手，增为56069手，增幅14.05%。前日持仓量增280手，增为129637手，增幅0.22%。

美国三大股指具体情况为:道指上涨135.39点，收于15,326.45点，涨幅为0.89%;纳指下跌4.01点，收于3,725.01点，跌幅为0.11%;标普500上涨5.13点，收于1,689.12点，涨幅为0.30%。

周三，美国股市大体收高，标普500指数连续第七个交易日上涨。美国对叙利亚动武的市场担忧有所减缓。苹果公司股票评级遭多家券商下调，令纳指承压。美国7月批发库存数据增长0.1%。英国5月至7月失业率意外下滑。美12月份交割的黄金期货价格下跌20美分，收每盎司1363.80美元。美10月份交割的原油期货价格上涨17美分，收于每桶107.56美元。收市较早的基本金属内盘除了期镍微涨，铜铝平盘，其余微跌，期镍收于13825美元/吨，涨幅0.62%;期铜收于7170美元/吨，平盘;期铝收于1798美元/吨，平盘;期锌收于1875美元/吨，跌幅0.03%;期锡收于22800美元/吨，跌幅0.11%;期铅收2126美元/吨，跌幅0.51%。

周三，对叙利亚的军事行动有避免可能，发生戏剧性转变。美国总统奥巴马决定以外交途径解决叙利亚问题，这减缓了国际政治局势方面的担忧，但叙利亚问题仍未得到彻底解决。

综合看，叙利亚局势峰回路转，叙利亚接受以化武换和平方案。美联储将在9月17-18日会议决定如何削减每月购买850亿美元资产计划的规模。市场多空分歧明显，因为缩减刺激计划充满不确定性;但还有更多的人，在赌注美联储将在本月稍晚的会议上对购债计划前景作出调整。据彭博社调查的34位经济学家的平均预期，美联储将从9月份开始将QE规模减少100亿美元，使之降至750亿美元。持续跌势的期镍，盘中呈现反复震荡走势，静待市场事态明朗。

2013.09.12(周四)，LME期镍内盘在前日13825美元/吨的基础上大幅低开166美元/吨，开在13659美元/吨，高点13785美元/吨，最低13654美元/吨，收盘13659美元/吨，跌166美元/吨，跌幅1.20%。期镍电子盘小幅高开22美元/吨，开在13800美元/吨，亚洲时段盘初小幅走高，午盘前后达到13770美元/吨一带之后处于疲弱下行，反复震荡走低;欧洲时段跌势继续，幅度还有加大，走低至全天最低13630美元/吨后，盘中转为大幅走高而减少跌幅，实际收盘在全天最高点13833美元/吨，涨55美元/吨，涨幅0.40%。

进入2013年的第177个交易日，LME注册仓库的库存大幅净增1542吨，增幅0.71%，增为217650吨，再度刷新历史最高库存纪录，彰显需求疲弱;注销量增444吨，增幅1.03%，增为43710吨，注销仓单率20.08%;故实际库存增1098吨，增为173940吨。外盘交易量增2003手，增为58072手，增幅3.57%。前日持仓量减220手，减为129417手，减幅0.17%。

美国三大股指具体情况为:道指下跌25.96点，收于15,300.64点，跌幅为0.17%;纳指下跌9.04点，收于3,715.97点，跌幅为0.24%;标普500下跌5.71点，收于1,683.42点，跌幅为0.34%。

周四，美国股市小幅收跌，标普500指数结束了此前连续7个交易日上涨的趋势。投资者正在斟酌美联储削减刺激政策规模的前景，并观察叙利亚局势的进展。在联储会议即将召开之前，市场情绪谨慎。美12月交割的黄金期货价格下跌33.20美元，收于每盎司1330.60美元。美10月份交割的原油期货价格上涨1.04美元，收于每桶108.60美元。收市较早的基本金属内盘跌多涨少，期镍收于13659美元/吨，跌幅1.20%;期铜收于7060美元/吨，跌幅1.53%;期铝收于1812美元/吨，涨幅0.78%;期锌收于1878美元/吨，涨幅0.13%;期锡收于22355美元/吨，跌幅1.95%;期铅收2124美元/吨，跌幅0.09%。

美国上周首次申请失业救济人数减少3.1万，总数降至29.2万，远好于市场预期的33万。上周首次申领失业救济人数降至2006年4月以来最低水平，因为两个州升级电脑系统导致就业机构所报首次申领失业救济人数减少。美8月预算赤字为1480亿美元，略高于预期的1460亿美元。推算美全财年(截至今年9月30日)的赤字将自2008年以来首次低于1万亿。

周四，俄罗斯总统普京在美国《纽约时报》刊发署名文章，警告美国如对叙利亚动武，后果严重，恐将引发新的恐怖袭击浪潮。实际上，此文在美东时间11日深夜首先刊发在《纽约时报》的网站显著位置，迅即引发高度关注。但奥巴马在电视讲话中说，目前判断俄罗斯提出的将叙利亚化武置于国际控制下的提议是否会成功“为时尚早”。但他也说，已请求国会推迟对军事打击叙利亚的议案投票，以便有机会进行外交斡旋。而总统阿萨德称，如果美国放弃对叙利亚的武力威胁，叙利亚将同意响应放弃化学武器的倡议。阿萨德称，在叙利亚加入禁止化学武器公约一个月后，叙方将会透漏其化学武器存放点的信息。阿萨德表示，“只有我们看到美国希望中东地区和平、停止威胁将武力打击叙利亚，并且不再向反对派提供武力支持，叙方将会完成停止化武的必要过程。”

法国巴黎银行调降2014年除铜以外多数基本金属的价格预估，并表示金属价格走势将仍取决于地缘政治局势和美联储缩减购债时间表。将2013年全球基本金属需求预估平均下调4.0%-4.5%。将2014年铝价格预估调降135美元，至每吨1,865美元;将2014年镍价格预估下调2,200美元，至每吨14,875美元。2014年铅价格料为2,325美元，较之前预估下滑65美元;2014年锌价料为每吨2,060美元，较之前预估下滑115美元。预期2014年全球基本金属需求增长将平均加速至5.5%，因有迹象显示欧洲经济复苏。将2014年铜价预估上调25美元，至每吨6,675美元。

周四，俄罗斯联邦海关服务部公布该国1-7月铝、铜及镍出口量均下滑，因全球市场需求减少。1-7月铜出口量为113,900吨，较上年同期减少38.2%。铜出口额为8.656亿美元，较上年同期减少38%。几乎所有的铜都被出口至独联体以外的国家。1-7月铝出口量为209.1万吨，较上年同期减少1.1%，铝出口额为39.48亿美元，同比下滑5%。今年前七个月镍出口量为119,500吨，同比减少26.1%。镍出口额为19.74亿美元，较上年同期减少28.8%。几乎所有的镍和铝都被出口至独联体以外的国家。

周五，据俄罗斯特钢协会报道，2013年7月份，俄罗斯不锈钢产品进口量为22,249吨，环比增长18.8%。1-7月份，俄罗斯不锈钢进口量为137,990吨，同比增长8.2%。今年7月份，俄罗斯不锈钢产品出口量为1929吨，环比下降44.3%。

2013年中国国家统计局公布8月基本金属产量，其中8月镍金属生产23,838吨，同比减少2.87%，1-8月份累计生产镍金属169,775吨，同比增加42.36%。

综合看，叙利亚局势峰回路转，销毁叙利亚化武的谈判正在进行。迫在眉睫的问题是，美联储将在9月17-18日会议决定如何削减每月购买850亿美元资产计划的规模。市场更倾向认为美联储将从9月份开始对QE规模减少100亿美元，使之降至750亿美元。疲弱的期镍，盘中走低后，尾盘从低位弹起，减少跌幅。(良公)

(关键字：期镍 电子盘 LME期镍)