据外电5月4日消息，预计必和必拓股东周三将会批准矿产行业有史以来最大规模的分拆计划，希望从这一系列长期被忽视的铝、锰、银和镍资产中榨取更多价值。
分拆后新成立的South32将于5月18日在澳洲证券交易所上市，不过其首秀表现恐怕难以尽如人意，因投资者忧虑大宗商品价格低迷、矿山开采年限较短以及矿石品质下降。
由于这种不确定性的存在，分析师对该股的估值范围十分宽泛，摩根士丹利预期开盘时市值料为85亿澳元(67亿美元)，Investec预估约为120亿澳元。
“我认为，假以时日，一个保持专注的管理团队能够将这些资产的价值最大化。但如果大宗商品价格疲弱，问题会多一点，”作为必和必拓股东之一的Ausbil Investment Management执行长Paul Xiradis说。
South32公司的名称取自贯穿其珀斯和约翰内斯堡主要业务中心的南纬32度线，公司将在澳洲、巴西、哥伦比亚、南非和莫桑比克经营氧化铝、铝、煤炭、锰、镍、银、铅和锌的矿山和炼厂业务。
这些资产去年营收83亿美元，基本获利为4.46亿美元。
“许多必和必拓股东持股目的是为了收益及涉足该行业，他们不想持有South32，”英国财富管理公司Brewin Dolphin分析师Nik Stanjevic说。
对South32最敏感的将是铝和氧化铝价格，铝的总费用报价今年已经大跌，因升水重挫将近50%。总费用报价包括伦敦金属交易所(LME)价格加交割升水。
South32也可能遭到无法持有该股票的英国投资者抛售，因为它未被纳入英国富时100指数。然而，澳洲主动型基金的买盘可能抵消这些卖压，因South32将成为澳洲主要股指S&P/ASX指数成分股。
**是掠食者还是被掠夺的目标?**
一旦上市后扬起的尘埃落定，South32可能寻觅并购机会;但同样的，它也有可能被押注基本金属价格将反弹的人视作收购目标。
瑞士信贷称，投资者预期South32将利用其低负债的优势，投资于探勘或者寻找并购良机，South32可能突然对澳洲Whitehaven Coal发起并购攻势。
但South32执行长预定人选Graham Kerr已淡化对外收购的可能性，有些人认为South32反而比较像是被收购的目标。
斯特拉塔(Xstrata)前任老板Mick Davis先前曾有意收购South32大多数资产，但遭到拒绝。
Mick Davis的公司X2已筹得56亿美元资本，如果South32股价下滑，X2目前可能已处于采取突袭的优势地位。
(关键字：氧化铝、铝、煤炭、锰、镍、银、铅 锌)
