上周有色金属走势分化，沪铜上行，其运行重心明显上移;沪铝冲高回落，其下方支撑明显减弱;沪锌震荡上行，其运行重心有所上移;沪镍周初下行，后逐渐企稳反弹，其下方关键位支撑效用明显增强。
当周宏观面主要消息如下：
美国：
1.美国第1季度实际GDP初值环比+0.7%，为2014年来新低，预期+1%;2.美国4月ISM制造业值为54.8，预期为56.5;3.美国3月PCE物价指数同比+1.8%，预期+1.9%。
欧元区：
1.欧洲央行维持利率不变，符合预期;另称复苏信号更加明确，但潜在通胀预期仍受抑制;2.欧元区4月CPI初值同比+1.9%，预期+1.8%。
其他地区：
1.我国4月官方制造业PMI值为51.2，预期为51.7，连续9个月处荣枯线上方。
总体看，宏观面因素对有色金属影响呈中性。
现货方面：
(1)截止2017-4-28，上海金属1#铜现货价格为46225元/吨，较前周上涨405元/吨，较近月合约贴水85元/吨，前期进口铜流入加临近月末持货商加大换现力度，市场货源丰富，市场再次呈现供大于求，周初贴水下扩，贸易商引领下游压价收货积极，但周后持货商流出货源逐渐减少，贴水上抬，周内成交保持较高的活跃度;
(2)当日，A00#铝现货价格为14050元/吨，较前周下跌70元/吨，较近月合约升水50元/吨，持货商挺价意愿较强，虽然临近假期，但由于下游企业订单开始逐渐减少，上周现货市场整体成交一般;
(3)当日，0#锌现货价格为22070元/吨，较前周下跌90元/吨，较近月合约贴水20元/吨，锌价企稳，部分炼厂惜售依旧，市场流通货源较少，临近月末，贸易商积极出货换现，下游节前存在补货需求，拿货情况尚可;
(4)当日，1#镍现货价格为78550元/吨，较前周下跌600元/吨，较近月合约升水1410元/吨，沪镍下行，金川因库存少且低价不愿出货，贸易商金川镍库存低，流通货源紧张，成交弱，俄镍货源足，贴水未见缩窄趋势，成交一般，上周金川环比下调镍价700元至79500元/吨。
相关数据方面：
(1)截止4月28日，伦铜现货价为5689美元/吨，较3月合约贴水25美元/吨;伦铜库存为25.97万吨，较前周减少8675吨;上期所铜库存9.27万吨，较前周减少1.08万吨;以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.11(进口比值为8.17)，进口亏损141元/吨(不考虑融资收益);
(2)当日，伦铝现货价为1930美元/吨，较3月合约贴水8.5美元/吨;伦铝库存为164.54万吨，较前周减少4.25万吨;上期所铝库存32.66万吨，较前周增加4055吨;以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.3(进口比值为8.6)，进口亏损2414元/吨(不考虑融资收益);
(3)当日，伦锌现货价为2639美元/吨，较3月合约贴水4.5美元/吨;伦锌库存为34.91万吨，较前周减少6100吨;上期所锌库存4.47万吨，较前周减少8808吨;以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.33(进口比值为8.59)，进口亏损634元/吨(不考虑融资收益);
(4)当日，伦镍现货价为9485美元/吨，较3月合约贴水46美元/吨;伦镍库存为37.96万吨，较前周减少1302吨;上期所镍库存7.43万吨，较前周增加1278吨;以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.4(进口比值为8.3)，进口盈利1327元/吨(不考虑融资收益)。
本周重点关注数据及事件如下：(1)5-3 欧元区第1季度GDP初值;(2)5-4 美联储利率决议;(3)5-5 美国4月非农就业人数及失业率。
产业链消息方面：
(1) 美国自由港印尼分公司的数千名工人周一在Papua矿附近集会，抗议资方因与政府间的合同纠纷解雇矿工;(2)自由港在获得出口许可后，于上周初恢复了铜精矿出口，公司装载了22,000吨铜精矿的货船已于周三驶往印度;(3)截止4月28日，国内进口铜精矿现货TC报74-80美元/吨;(4)截止4月28日，全国七大港口镍矿库存552万湿吨，环比+5万湿吨。
综合看，受罢工影响，必和必拓下调Escondida铜矿全年计划产量，且自由港印尼Grasberg铜矿罢工或一触即发，沪铜受提振，新多入场;锌矿供应依然偏紧，且下游消费良好，库存加速去化，沪锌新多尝试;镍矿供应逐渐充裕，而下游不锈钢消费不及预期，沪镍压力明显，但菲律宾环保政策趋严，沪镍下方支撑亦较强，预计震荡为主，新单暂观望;供给侧改革仍存潜在驱动，但去产能政策暂无进一步消息流出，沪铝新单暂观望。
单边策略：沪铜CU1706新多以46000止损;沪锌ZN1706新多以21500止损;沪铝前多持有，新单观望;沪镍前空离场，新单观望。
套保策略：铜锌适当增加买保头寸;沪铝保持买保头寸不变，沪镍适当减少卖保头寸。
(关键字：铜 锌 铝 镍)
