镍不锈钢品种：电解镍：近期人民币持续贬值，但因沪伦比值随之走强，俄镍进口窗口仍维持开启状态，不过目前国内库存依然不高，现货 维持升水。LME镍库存维持下降态势，国内精炼镍库存小幅回升，但增幅有限，全球镍板显性库存依然偏低。
镍矿镍铁：近期中镍矿价格小幅回升，镍铁价格持稳为主，镍板对高镍铁升水有所回落。镍铁二季度预期供应压力依然较大，即期原料计算高镍铁利润依然丰厚，后期该利润状态或难以持续。当前鑫海新增镍铁产能八台炉全部投产，内蒙古奈曼经安新增镍铁产能可能于2019年10月份投产，国内镍铁新增产能投产进度加快。印尼镍铁新增产能集中投产时间或在五六月份。中线镍铁供应压力依然巨大，2019年中国与印尼镍铁产能增幅可能高达20万镍吨/年。
铬矿铬铁：因市场对后市悲观，近期铬矿价格持续回落。近期内蒙古高碳铬铁主产区开工率一直处于高位，高碳铬铁市场供应压力较大，而不锈钢厂对高碳铬铁需求稳中趋降，后期高碳铬铁价格或仍不乐观。
不锈钢：近期不锈钢价格持稳为主，市场成交依然清淡，不锈钢库存再次回升。目前不锈钢厂计划来看，五月份供应可能不会出现明显的下降，而需求或逐渐进入传统淡季，后市价格并不乐观。当前即期外购原料计算304不锈钢厂利润略有回升。不锈钢新增产能来看，山东鑫海不锈钢产能可能延后，印尼德龙100万吨300系不锈钢产能或于7-8月份投产。
不锈钢库存：据Mysteel数据显示，上周不锈钢库存再次回升，其中300系库存由降转升，200系与400系库存继续增加，不过总体增幅不大。300系库存细分来看，无锡与佛山库存皆小幅增加，冷轧继续下降，热轧继续攀升。整体来看300系不锈钢库存小幅回升，或表明市场压力并未下降。
镍观点：镍中线供需依然偏空，随着中国与印尼镍铁新增产能逐渐投产，镍铁供应增量较大，而上半年300系不锈钢并无新增产能，且300系高库存最终可能拖累镍消费，中线镍价偏空。不过短期来看，因不锈钢库存下降与利润回升令市场对不锈钢减产预期转淡，目前镍价只有供应增加的单利空驱动，即镍铁新产能投产与精炼镍进口货源流入国内市场，而镍需求短期内可能持稳为主，因此镍价虽然看空，但是跌势或并不流畅。若后期不锈钢库存继续累升、利润下滑，从而引发300系不锈钢厂减产或转产的预期，则镍价将受到供应增加、需求走弱的双利空驱动。
不锈钢观点：近期因不锈钢原料价格下跌、成品价格持稳，304不锈钢利润低位回升，利润回升或导致供应维持高位，从而不利于去库存，短期价格持稳为主，但后期供应压力依然偏大，且原料端镍铁价格走弱则成本支撑力度逐渐下降。因此，若后期300系不锈钢产量仍维持高位，则304不锈钢价格可能短期止跌，但中线仍不乐观。
策略：镍价偏空，不锈钢价格中性。
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