主要发达经济体制造业回暖，沪铜下方支撑强

1、行情回顾

上一交易日沪铜主力Cu2001窄幅震荡，收小阴线，成交量略有增加，夜盘高开震荡，市场情绪有所改善，LME3个月期铜偏强运行，收涨0.59%。

2、基本面消息

上一交易日，1#电解铜均价为46925，下跌140，现货升水65，升水缩窄15。上周上期所铜期货库存下降5354吨，LME铜库存减少5850吨，库存下滑，对铜价略有支撑。江铜、铜陵、中铜与Freeport确定了2020年TC长单价格为62美元/吨，为2012年以来的新低点，暗示矿端供应偏紧的态势。截止11月19日当周，COMEX1号铜非商业多头持仓大减9556手，而空头持仓微降737手，反映了资金对后市铜价看法不乐观。

宏观方面，主要发达经济体制造业回暖，德、法、欧元区11月制造业PMI初值环比回升且好于预期，日本制造业PMI初值也环比回升，提振了对全球经济复苏的信心。上周五美元指数走强，对铜价略施压。

总体来看，矿端供应趋紧而精铜供应较为宽松，需求难有亮点，宏观环境略有转暖，多空均未有明显增仓，短期铜价震荡格局难改，主力合约Cu2001参考区间：46900-47350，建议观望或高抛低吸。

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