上周受海外疫情扩散，全球股市、商品继续暴跌，进而引发市场抛售风险资产应付部分市场流动性危机加速市场下跌，镍价受此拖累继续走弱，沪镍主力再破10万关口至90600元/吨新低，伦镍最低至11085美元/吨。但相对其他金属而言，上周镍价表现相对抗跌，主要受益于海外疫情蔓延导致菲律宾镍矿出口受阻影响国内供应，进而引发国内镍铁产因原料短缺而减产的预期。但就大方向而言，海外疫情仍处于爆发阶段，宏观氛围和市场情绪难言改善，镍价料将继续维持下行趋势。但考虑到供应端支撑及其波动性，操作上建议空单10万以下谨慎持有，设置好保护性止损。
上周锌价受外部氛围恶化拖累再度大幅下行，沪锌再创新低至14245元/吨，伦锌最低至1763美元/吨。目前来看，海外疫情出现爆发阶段，风险资产受市场恐慌情绪出现抛售导致部分市场出现流动性危机，进一步恶化市场情绪加速金属下跌。虽然说疫情开始影响部分锌矿项目，但对需求的影响更大，且价格还未跌破矿山成本，短期猜底还言之过早。整体而言，目前供需让位与宏观，在海外疫情未出现拐点之前，锌价料将继续走弱，操作上建议空单继续持有。
上周全球资本市场继续演绎危机模式，全球股市、商品持续暴跌，疫情带来的恐慌进而演变成部分市场的流动性危机，铅价受此拖累跌至近三年低位，伦铅最低至1570美元/吨，沪铅主力至12620元/吨。虽说国内再生铅前期由于疫情供应收缩，近期由于价格倒挂拖累复工度，使得近期在需求回升的背景下在呈现去库模式，沪铅呈现弱back结构，且内强外弱。但是在海外疫情持续处于爆发阶段短期难见好转大环境下，铅价有望跟随整体市场继续走弱，在海外疫情未出现拐点前，虽有全球各国刺激，但不改其重心下移，操作上建议空单继续持有，注意带好保护性止损。
(关键字：镍)
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