多空因素并存，短期铜价或震荡为主

上一交易日沪铜主力Cu2105触底后反弹，最低至64930，最高为66390，收盘于66170，收涨0.93%，夜盘震荡上行。伦铜也偏强运行，收盘于8950，收涨1.72%。

宏观层面上，欧美制造业PMI延续上行之势，进一步印证经济复苏态势。上周美债收益率上行放缓，拜登政府有望推出更大规模刺激方案，通胀还将上行。美元指数已反弹至近4个月高位，对工业品有一定的压制。苏伊士运河堵塞事件持续，恐将影响原料的采购成本。

铜方面，铜矿加工费保持在低位，多数铜矿贸易商表示现货头寸依然紧张，上周CSPT小组会议上并未设定二季度现货铜精矿采购指导加工费，买卖双方的博弈激烈。上周上期所铜库存微增987吨至188359吨，库存累积速度放缓，全国主流地区电解铜社会库存变动不大，3月26日在31.59万吨，LME铜库存增加18850吨至12.38万吨。电缆需求表现一般，空调生产进入旺季，铜价再度上行需要需求端向好表现支持。

整体来看，宏观层面多空因素并存，基本面上供应偏紧需求待更多验证，短期铜价或震荡为主，Cu2105参考区间：65800-67700，观望或短差操作为主。

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