铜价或在2026年触及15,000美元/吨高位

全球通货再膨胀的初步迹象以及对现货供应短缺的预期已将铜价推高至约9,700美元/吨，自去年11月底以来，涨幅已超过20%。纯铜股票价格的前瞻性预测显示，隐含的铜价已跃升至10,500-12,500美元/吨区间，表明市场投资者仍有进一步推高铜价的动能。

纯铜股票的隐含铜价表明，铜市场已步入本世纪第二次长期牛市。鉴于伦敦金属交易所(LME)可能注销俄罗斯金属库存，以及市场上存在的适度供应缺口，预计未来三个月内铜价将维持在当前水平附近。

到2026年铜价有望攀升至15,000美元/吨。然而，他们也指出，当前铜价上涨主要由投机资金驱动，这构成了一个潜在的风险因素。

截至4月12日，基金在伦敦期货交易所持有的铜期货多单已达到84,117手，相当于超过200万吨的铜。这是自2018年初LME开始公布交易商持仓报告以来的最高多单水平。在芝加哥商业交易所(CME)，基金持有的铜期货多单也升至2018年1月以来的高位。值得注意的是，尽管在两个交易所的空头持仓数量也相当高，但其净值尚未达到2021年的峰值水平。同时，铜期货市场的成交量同比增长约20%，显示出市场的活跃程度。

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